关灯吃面受利空消息影响

发布时间：2025-07-13 16:53:48 来源：期货通外汇分析 作者：旅游天地

昨日，关灯吃面受利空消息影响，跌基的葛CXO概念股集体受到重挫。民集其中，体亿港股市场中市值达3000亿港元的规模药明生物（2269.HK）狂跌24%，而A股市场多只医药股也遭遇大跌，兰还龙头股药明康德（603259.SH）跌停。关灯吃面

截止12月15日，跌基的葛名称中含有“医药/医疗”字眼的民集基金共计138只（A/C份额合计），规模合计为2837.37亿元。体亿Wind数据显示，规模138只基金的兰还15日单日净值增长率均是一片绿油油，被基民调侃为“关灯吃面”的关灯吃面一天。

其中，净值跌幅排在第一位的民集是万琼管理的博时恒生医药保健ETF。该基金成立于今年3月18日，是跟踪博时医疗保健主题指数的被动QDII股票型基金。截至11月15日，恒生医疗保健指数共有成分股66只，旨在反映在香港上市、主营医疗保健业务股票的整体表现，指数药品、生物技术、医疗保健设备、医疗及医学美容服务和药品及生物科技这5个子行业的流通市值最高，药品行业权重为48.64%;生物技术行业共有23只成分股，权重为33.15%。

受权重股大跌影响，博时恒生医药保健ETF昨日净值跌幅高达6.8%，位居全市场医药/医疗主题基金首位。自成立以来，该基金的浮亏已经达到了30.68%。

排在第二位的是鹏华中证港股通医药卫生综合ETF，该被动指数型基金是今年7月13日成立，成立以来的浮亏也达到了31.06%。该基金跟踪的是中证港股通医药卫生综合指数（930965.CSI），指数共有74只样本，是从中证港股通综合指数样本中，选取医药、卫生两个行业的个股作为样本。截至12月15日，指数前十大权重股中，百济神州-B（6160.HK）占比达9.26%、药明生物（2269.HK）占比达8.69%。

排在第三位的是杨桢霄管理的易方达医药生物。该基金成立于2020年11月4日，成立至今回报率为-20.22%，今日净值跌幅为5.89%。三季度末，该基金规模为27.43亿元。

排在第四位的则是被基民熟知的中欧医疗创新，该基金由葛兰管理。基金成立于2019年2月28日，经过了过去两年的“医药大年”，截止12月15日，基金成立以来回报率高达136%。截至三季度末，单只规模为116.18亿元。今年以来，该基金回报率为-7.1%，昨日净值跌幅为5.62%。

葛兰管理的另一只医疗主题基金——中欧医疗健康，15日的单日净值跌幅也为4.24%。“本来眼瞅着这只基金今年以来的回报率要翻红了，结果又遭遇重锤。”作为634亿规模的“巨无霸”基金，中欧医疗健康今年以来回报率为-4.92%。

医药板块历来被公募认为是“长坡厚雪”的黄金赛道，如今却遭遇万马齐喑，基民应该怎么办？

在支付宝的理财评论区，中欧基金理财号表示，“医药作为生活必需品，长期投资价值较大，但是目前医药行业集采持续落地影响较大，叠加部分赛道估值依然较高、个股业绩不及预期等因素，因此仍处于震荡状态，建议投资者保持谨慎。如果你持有的该基金仓位占比较高，建议降低一些比例，以降低投资的波动”。

对此，奶酪基金基金经理庄宏东表示，受到某些未经证实的政策影响，一些海外收入敞口较大的公司例如药明生物等，昨日出现了较大的跌幅，市场担心如果政策落地有可能会对这些公司造成较大影响。但对于主要市场在国内的医药公司，齐齐下跌可能是被错杀。

创金合信医药行业研究员毛丁丁表示，昨日医药板块明显调整，尤其是A股的研发外包服务板块和H股的部分biotech公司出现了短时间内的快速下跌，可能与一些未经证实的传闻有关。由于国内CXO企业的大部分海外订单源自美国药企，上述表述引发了市场的恐慌。

国内CXO企业近些年发展迅速，主要受益于全球生物医药技术进步、工程师红利之下的产业链转移以及国内生物医药产业的迅猛进步，目前已经成为全球生物制药产业链不可或缺的一环，这是市场化竞争的结果，强行扭曲会对全球创新药产业带来负面冲击，比如辉瑞的小分子新冠药物的上游供应链很大一部分就在中国。从商业化市场竞争的维度，国内的CXO产业还有很大的发展空间。但目前来看，一些非市场化竞争的维度，超出了我们普通人的判断维度，有待更进一步的信息出现。

也有基金评论人士看衰医药板块。“医药行业，确实是一个容易出大牛股的行业。叠加我国的人口老龄化加剧，所以医药医疗行业总是被称为是长坡厚雪的赛道。但是今年，情况发生了变化。过去，医药股之所以被机构看好，因为前几年医药股总市值还不大，我们可以把他们看成是成长股，可以给相对较高的估值。但是现在，百济神州一上市总市值就超过2000亿，药明康德总市值近4000亿，康龙化成和泰格医药的总市值也都超过千亿，未来的成长空间究竟还有多大？如果不能按照成长股来看待了，那么这些巨无霸可能大概率要面临估值回归。”

不过，也有基民选择了逆市抄底，赶在昨天下午3点前加仓了医药主题基金。“我相信基金经理的专业性，既然葛兰在三季报中都说了，坚定地长期看好创新药、医药服务等个股，并且维持高仓位运作，那我就会选择逢低加仓。”

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